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本周策略观点20170331
来源:上海懿坤资产管理有限公司  发表时间:2017/4/1 11:18:42  点击:441 次
本周策略观点20170331


策略点评:
第一季度终于结束,最后一周在一季度表现最为抢眼的次新股的带动下市场终于开始出现一定幅度的调整。而我们要注意到的是在这一波调整之中,年报和季报都比较强劲的品种并没有随之出现调整而是持续走好,这也是我们整个市场开始向成熟资本市场转变的标志,股票和大盘之间的相关性随着股票数量和品种的持续增加而变弱。未来二季度我们的策略观点是波动将会变大,四月相对稳定性较好,五六月之后的行情变数和波动都会变大,建议优先配置业绩和估值较为合理的品种。板块上看好这两年调整较为彻底的tmt中的手机电子和游戏类公司,以及受益于消费升级叠加地产因素的家具建材家电龙头企业。
基金方面随着本周a股的调整,a股的权益类基金跌幅较为显著,同时我们一直反复强调的港股etf类基金表现较好,这也符合我们短中期坚定看好港股表现的基本判断。未来一两周随着msci的事件发酵,我们仍然看好港股etf类基金的表现,中期看好黄金etf的定投类机会。

上周市场动态: 
1-2月工业企业主营收入增速继续回升至13.9%。工业收入增速继续走高印证工业生产增长加快。而得益于单位成本费用加速回落,主营业务收入利润率同比升幅也创下12年以来最大。1-2月工业企业利润总额同比增速31.5%,较16年12月的2.3%大幅回升。工业利润增大升主要缘于工业生产增长加快,产品价格大幅上涨,以及单位成本费用下降加快。
点评:1-2月工业企业收入、利润增速均反弹回升,印证1-2月工业经济向好。但3月经济出现减速迹象,下游地产销量增速拐头向下、汽车销量持续负增,虽然发电耗煤增速创出新高,但粗钢产量增速回落,意味着终端需求已冷、工业生产分化,经济风险正在升温,因而利润回升持续性也需要观察。

3月中采制造业PMI指数从上月的51.6%进一步上升至51.8%,高于市场预期的51.7%。PMI分项指标显示制造业保持较高景气——生产加速、国内及出口新订单指数均小幅上升;另一方面,原材料价格上涨速度放缓。3月生产指数和新订单指数扩张速度均有所加快。生产指数从上月的53.7%上升至54.2%,显示工业周期保持强劲。
点评:3月PMI数据创近5年来的新高,生产需求均继续好转,进出口指数和库存指数均保持历史相对高位,总体来看制造业回暖趋势延续。但不容忽视的是,3月PMI的上升存有天气回暖开工增加的季节性因素作用(PMI的历史走势也反映了明显的季节性周期),而当前PMI距离十年同期历史均值存有一定差距,同时,3月进口指数、原材料库存、产成品库存指数出现下滑,购进价格指数均有明显回落。我们认为,在房地产、汽车行业需求大概率逐步走弱、政策面的主要目标为防风险的总体背景之下,对于未来经济走势仍不可过于乐观,各类经济指标均可能在今年出现前高后低。考虑季节性因素影响,我们预计4月份制造业PMI指数继续小幅上升至51.9%,保持在扩张区间。


 

本周中国A股市场涨幅前五(剔除新股)

 

002346.SZ

柘中股份

29.6608

600798.SH

宁波海运

23.8411

002302.SZ

西部建设

21.7418

601008.SH

连云港

20.8455

002246.SZ

北化股份

19.7009

 

 

本周中国A股市场跌幅前五            

 

002762.SZ

金发拉比

-23.4885

002789.SZ

建艺集团

-23.0769

600209.SH

罗顿发展

-22.0301

300516.SZ

久之洋

-20.9685

300515.SZ

三德科技

-19.9257

 

 

本周中国全部开放式基金净值涨幅前五

 

164906.OF

交银中证海外中国互联网

7.5893

159918.OF

嘉实中创400ETF

5.8354

161229.OF

国投瑞银中国价值发现

4.0000

162411.OF

华宝兴业标普油气人民币

3.0995

513100.OF

国泰纳斯达克100ETF

2.6598

 

 

本周中国全部开放式基金净值跌幅前五

 

161210.OF

国投瑞银新兴市场

-5.0251

510120.OF

海富通上证非周期ETF

-4.8921

502013.OF

长盛中证申万一带一路

-4.6328

502000.OF

西部利得中证500

-3.6483

163415.OF

兴全商业模式优选

-3.5971

 

 

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极高寓于极平,至难出于至易;有意者反远,无心者自近也。
——《菜根谭》